行情回顧

今日鋼市現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，期鋼總體走弱。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3463，較上一個(gè)交易日跌49個(gè)點(diǎn)；熱卷主力合約收3659，較上一個(gè)交易日跌29個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1960.5，較上一個(gè)交易日跌11個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1471.5，較上一個(gè)交易日漲11.5個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收749，較上一個(gè)交易日跌19.5個(gè)點(diǎn)。截至3日16時(shí)，成品材方面，網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3563元，較上一個(gè)交易日漲18元；熱卷均價(jià)為3742元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為805元，較上一個(gè)交易日漲10元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1760元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)精密無(wú)縫鋼管廠家鋼坯出廠價(jià)格為3300元，較上一個(gè)交易日持平。

市場(chǎng)分析

今日鋼市由強(qiáng)及弱。午后盤(pán)面價(jià)格回落，現(xiàn)貨部分市場(chǎng)也調(diào)整報(bào)價(jià)，轉(zhuǎn)而小幅下降。總體上，清明節(jié)前最后一個(gè)交易日，仍以偏弱收?qǐng)觥某山簧峡矗?jié)前補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，今日成交量較昨日有所減少，屬于正常情況，假期避險(xiǎn)需要使商家偏向謹(jǐn)慎。

由于今日無(wú)夜盤(pán)，而尾盤(pán)快速回落。成交減量、盤(pán)面異動(dòng)，都不能說(shuō)明問(wèn)題，主要是快速反彈后回調(diào)疊加假期因素影響，造成了日內(nèi)波動(dòng)幅度較大，且鐵礦又快速回落，新加坡掉期回到了100美金之下，加大了對(duì)成材的影響。盤(pán)面上，螺紋多頭有集中跑路情況，節(jié)后仍需要繼續(xù)觀察持倉(cāng)資金變動(dòng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)，也不可能在這一天里，出現(xiàn)大的基本面變化。所以短期，尤其是臨近假期，市場(chǎng)的情緒和消息反而影響更大。

從需求角度看，四月份比三月份回暖是大概率的，只是回暖的強(qiáng)度需要持續(xù)驗(yàn)證。今年1-2月份基建投資增速以及3月份建筑業(yè)PMI超預(yù)期回升，因?yàn)榈禺a(chǎn)是在建筑業(yè)PMI里統(tǒng)計(jì)的。但從水泥的出貨量也在快速回升的狀況來(lái)看，整體直供的量已經(jīng)超過(guò)2022年同期，接近2023年同期的水平，但是從基建和地產(chǎn)的出貨量對(duì)比，地產(chǎn)端又明顯落后于基建。這背后或許是去年萬(wàn)億國(guó)債的影響，另一方面政府債實(shí)際可用財(cái)力也可能得到提升。不過(guò)，總體上，水泥出貨量反映了基建等一些項(xiàng)目開(kāi)工情況得到了提升。只是從精密鋼管需求角度來(lái)看，相對(duì)偏慢。節(jié)后需要注意精密鋼管庫(kù)存的消耗以及成交狀況，尤其是終端采購(gòu)量。

另外從宏觀上來(lái)看，對(duì)3月份新增人民幣貸款及社融增量等進(jìn)行預(yù)估，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月份新增信貸規(guī)模約在3萬(wàn)億元至4萬(wàn)億元區(qū)間；社融增量約在4.7萬(wàn)億元至5.6萬(wàn)億元區(qū)間。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.45萬(wàn)億元，新增社融1.56萬(wàn)億元。因此，3月份新增信貸、社融環(huán)比有望出現(xiàn)增長(zhǎng)。還有坊間一直傳聞一季度實(shí)際GDP增速要高于市場(chǎng)預(yù)期，如果有明顯超預(yù)期的部分，說(shuō)明前期市場(chǎng)交易的悲觀預(yù)期有望修正。

而在房企方面，截至4月2日，大部分上市房企已經(jīng)披露2023年財(cái)報(bào)。頭部房企的三張報(bào)表已經(jīng)體現(xiàn)出正摒棄靠“舊三高”發(fā)展模式，正逐步維護(hù)現(xiàn)金流安全、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，存下來(lái)的一些優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)有望向好方向轉(zhuǎn)變。

行情展望

從目前來(lái)看，受假期因素影響，鋼市行情出現(xiàn)非正常波動(dòng)。但節(jié)后重點(diǎn)仍在于基本面矛盾的化解，以及到中旬后宏觀預(yù)期是否有改變。短期看，市場(chǎng)修復(fù)了超跌的部分，但繼續(xù)反彈的動(dòng)力不足，需要鋼市運(yùn)行環(huán)境的進(jìn)一步改善。總體上，節(jié)后行情有望繼續(xù)震蕩反彈的節(jié)奏，4月份價(jià)格較3月份低點(diǎn)仍有一定提升的空間。

從盤(pán)面來(lái)看，黑色系除焦煤外多數(shù)收跌，鐵礦跌超2%，螺紋跌超1%。螺紋主力10合約收3463，跌49，持倉(cāng)162萬(wàn)手，增倉(cāng)2.28萬(wàn)手。前20席位多頭持倉(cāng)減少1.1萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)增加1.4萬(wàn)手。顯示多頭有集中出離的情況。從技術(shù)角度看，下一步需要關(guān)注3450附近博弈，反彈回吐，但底部支撐依然有效。下方支撐參考3450、3413。上方壓力3530。

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