行情回顧

今日鋼價繼續下跌為主，部分品種跌幅擴大。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3412，較上一個交易日跌61個點；熱卷主力合約收3625，較上一個交易日跌74個點；焦炭主力合約收1990，較上一個交易日跌51.5個點；焦煤主力合約收1487.5，較上一個交易日跌74.5個點；鐵礦石主力合約收740，較上一個交易日跌18.5個點。截至29日16時，成品材方面，網螺紋鋼現貨均價為3563元，較上一個交易日跌8元；熱卷均價為3742元，較上一交易日跌18元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為790元，較上一個交易日跌10元；唐山準一級冶金焦價格為1760元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導精密無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為2280元，較上一個交易日降20元。

市場分析

今日鋼市繼續弱勢運行，期貨、現貨價格都下跌不止。螺紋、熱卷雖然多數市場維持在以20-30元的節奏往下降，但少數市場跌幅達到了50元，沒有企穩的跡象。冷軋系補跌加快，唐山帶鋼甚至降60元出貨。從成交上看，盡管有低價掃貨情況出現，但持續下跌接貨意愿仍然較差，成交較弱，悲觀情緒蔓延。

從一周的價格運行狀況來看，本周基本吞掉上周的反彈幅度，甚至有過而無不及。螺紋盤面一周正好跌了200點，而精密鋼管現貨，上周本來反彈的就少，這周跌的絲毫不少，很多城市加入到新低行列。價格的不斷下跌，市場的心理防線節節退守，造成恐慌情緒進一步增加，這對市場穩定是極為不利的。

從基本面來看，庫存已經出現了拐點。廠庫、社庫都在下降甚至表需的數據回升，仍然沒有對行情起到支撐作用。這背后說明了終端需求的疲弱以及整個產業鏈陷入壓力傳導、負向循環的過程。很多精密無縫鋼管廠家把減產先從虧損或者利潤低的品種，轉向利潤好的品種，實際上只是品種間的結構性調整，整體的供給壓力影響仍然持續。另外精密鋼管的產量明顯高于粗鋼和生鐵的增速，這說明生產環節的供給彈性空間非常大。而在需求方面，工地開工制約非常大，最大問題仍然是資金。有的地區去年的應收賬款仍未回來，嚴重影響資金流轉，對新開工也只能往后延，這是工地面臨的普遍情況。

整個產業來看，目前市場面臨的兩個壓力，一個是利潤的壓力，一個是庫存的壓力。利潤壓力在于焦化和精密無縫鋼管廠家較為明顯，盡管焦化給精密無縫鋼管廠家讓利，但成材的價格也持續下滑，有改善后在新一輪價格下跌中又被吞沒。而庫存壓力體現在建材的需求較差以及卷板后增的產量投放，庫存是下降了，但降速不夠快。不論是精密無縫鋼管廠家還是鋼貿，在持續下跌的行情下，都想盡早出手變現，減少虧損，維護住現金流。在1-2月份工業數據中，制造業上游、中游的利潤率在工業中偏低，對后續的補庫力度也有制約作用。

宏觀方面，本周來面臨新的問題。日元加息政策已經讓人民幣受到了明顯的影響。全球金價持續快速上漲，避險需求升溫，也說明了世界經濟增長、地緣沖突，都隱含不穩定因素。

行情展望

從目前市場運行情況來看，本周來行情走弱，再次說明了市場的脆弱性。在主觀出貨、現實降庫緩慢、成材原料共振向下的環境下，難言下跌趨勢已經走完。這一輪調整的周期比預期要長，但市場也沒必要對此失去信心，不破不立。降庫存，降風險，合理套保對沖，做好風險管理，轉變經營模式仍是急需應對的事情。越往下，安全邊際越高。

從盤面來看，黑色繼續收跌，焦煤跌超4%。螺紋收3412，日跌61點，周跌200點，較3月18日低點3414低2個點。持倉129.9萬手，減倉13萬手。前20席位，多頭減倉高于空頭減倉。周結算價3513，較上周3547下移34個點。從技術角度看，周線向下破位，收實體大陰線，不排除有新的低點出現。大周期仍處在下跌趨勢當中，需要繼續防范風險，做好應對策略。

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